Joby Aviation

作为全球低空电动垂直起降（eVTOL）赛道商业化进程最靠前的玩家，Joby Aviation的一举一动都牵动着全球低空经济产业的神经。2025年全年，Joby完成了超过9000英里的试飞总航程，仅2025年单年就完成了超过600架次试飞，这份年度试飞成绩单再次把这家成立16年的加州初创企业推到了产业聚光灯下——从2009年成立到2025年距离FAA最终认证一步之遥，Joby的发展路径，本质上是全球eVTOL产业从概念空想走向商业落地的完整缩影，其面临的认证壁垒、运营模式探索以及供应链布局，都为整个行业提供了可参照的样本。

Joby Aviation发家的起点，恰好踩中了全球新能源航空转型的早期风口。2009年，创始人JoeBen Bevirt在加州圣克鲁斯山区创办了这家企业，最初的定位就是研发可用于城市通勤的电动垂直起降飞行器，这比绝大多数全球eVTOL创业项目早了近10年。相较于后来涌入赛道的大量跨界玩家，Joby从创立之初就选择了一条重研发、重合规的路径：没有急于推出概念机炒作物料，而是花了10年时间打磨动力系统与总体设计，直到2019年才完成首架全尺寸原型机的首飞，此时全球资本市场对低空经济的认知才刚刚开始启蒙。2021年，Joby通过与特殊目的收购公司（SPAC）Reinvent Technology Partners合并登陆纽交所，股票代码JOBY，成为全球第一家上市的纯eVTOL企业，上市当日市值就突破了60亿美元，拉开了全球eVTOL资本化浪潮的序幕。

作为先行者的积累快速转化为合规领域的优势。2022年，Joby成为全球第一家获得美国联邦航空管理局（FAA）颁发航空承运人证书的eVTOL企业，这意味着Joby已经具备了开展商业空中通勤运营的主体资质，这一进展比当时赛道第二名至少领先18个月。此后，Joby的合规进度一直保持在赛道第一梯队：2024年完成了FAA型号认证的最终阶段测试，2025年则进入了合规验证的收尾阶段，按照当前进度，Joby大概率将在2026年拿到FAA的最终商业运营型号认证，成为全球首家实现合规商业运营的eVTOL企业。

从技术路线来看，Joby选择的分布式电动推进六旋翼构型，已经成为当前城市空中交通（UAM）领域的主流技术路径之一。不同于多行业玩家热衷的倾转旋翼构型，Joby的设计路线是六根机臂各搭载一台电动马达，垂直起降时全部六台旋翼提供升力，平飞时机翼翼面承担升力，尾部推进桨提供向前动力，垂直起降阶段多余的旋翼进入顺桨状态降低风阻。这种设计的优势在于降低了机械结构的复杂度——倾转旋翼需要整套倾转机构，不仅增加了机身重量，也提高了机械故障的风险，而Joby的分布式设计通过多个电机的冗余配置提升了安全性：单个甚至两个电机故障的情况下，飞行器仍可以完成安全降落，符合FAA对于商用通勤航空的安全要求。根据Joby公开的试飞数据，其当前量产构型的最大航程已经超过240公里，最大巡航速度达到320公里/小时，最大起飞重量约2.2吨，可搭载1名飞行员加4名乘客，完美匹配城市及近郊50-200公里的通勤出行需求，这也是Joby针对核心应用场景打磨出来的参数——不同于部分玩家瞄准长航程跨城出行，Joby从一开始就锚定了“比地面出租车快3-5倍”的城市近郊通勤定位，这个定位也决定了其技术路线的实用性。

合规推进之外，Joby在2025年的另一大进展是运营准备的全面落地。2025年，Joby正式加入了美国白宫发起的eVTOL Integration Program（电动垂直起降飞行器整合计划），这一计划由美国交通部、FAA、NASA联合发起，目的是推动eVTOL产业融入美国现有国家空域系统，解决低空飞行的空域管理、起降场布局、公众接受度等落地前的核心问题，Joby作为资质最成熟的企业，成为该计划的核心牵头参与方，这也意味着Joby的商业运营准备已经获得了美国联邦层面的政策支持。按照Joby公布的计划，其美国市场的初始运营将率先从洛杉矶、纽约、旧金山三大湾区都市圈启动，核心线路覆盖从市中心到机场的通勤场景：比如从曼哈顿下城到肯尼迪国际机场，地面通勤时间通常需要60-90分钟，Joby的空中通勤可以将时间压缩到10分钟以内，票价初期设定在100-150美元，逐步随着规模扩大下降到和高端网约车相当的水平。

产业链布局方面，Joby近些年的收购整合也为其商业化铺平了道路。2025年年初，Joby正式完成了对优步（Uber）整个空中出租车业务部门的收购，这起收购不仅让Joby获得了优步在出行场景、用户运营、城市合作方面的积累，更拿到了优步此前投资的Nasa Ames研究中心的eVTOL试飞场地，以及优步和多个美国城市达成的起降场合作框架。优步早在2016年就推出了Uber Elevate空中出租车项目，是全球最早布局空中出行的互联网出行企业，后来因为战略收缩选择出售该业务，Joby接手后快速将优步的出行业务资源整合到自身的运营体系中，解决了eVTOL企业最头疼的“最后一公里”运营问题——多数eVTOL企业都是航空技术背景出身，缺乏面向C端的出行运营能力，而优步的积累恰好补上了这块短板。

除了美国本土市场，Joby也在推进全球商业化布局，其核心方向是日本、欧洲以及东南亚等空域管理成熟、城市通勤需求旺盛的市场。2023年，Joby和日本丰田集团达成深度合作，丰田不仅是Joby的重要股东（累计投资超过4亿美元，持股比例超过10%），还帮助Joby对接日本民航局，推动Joby的飞行器在日本完成型号认证，日本东京已经明确提出要在2027年东京湾城市更新项目中引入Joby的空中通勤服务，核心解决东京湾区跨湾通勤拥堵的问题。欧洲市场方面，Joby在2024年和德国汉莎航空达成合作，计划率先在法兰克福、慕尼黑等航空枢纽推出从市中心到枢纽机场的空中通勤服务，并且已经获得了欧洲航空安全局（EASA）的受理函，启动了型号认证流程。

从产业数据来看，Joby当前的进展确实领先全球，但也面临着所有eVTOL企业共同需要跨越的门槛。第一个门槛就是量产与成本控制，截至2025年年底，Joby已经在加州马利纳的试点工厂完成了首批10架预量产机型的总装，按照规划，Joby将在2027年达到年产100架飞行器的产能，2030年提升到年产500架，而当前预量产机型的单位制造成本仍然超过130万美元，要实现盈利，需要把单位成本降到50万美元以下，这对供应链的规模化提出了极高要求。不同于传统航空制造业，eVTOL的核心供应链依赖动力电池——Joby当前使用的是锂聚合物动力电池，能量密度达到约300Wh/kg，刚好满足其240公里航程的需求，但动力电池的成本占到了整个机身成本的40%以上，只有动力电池行业整体能量密度提升、成本下降，eVTOL的单位成本才能降到可商业化的区间，Joby也在和宁德时代、松下等动力电池企业合作开发专用的航空级动力电池，目前来看，动力电池的进展基本符合预期，2028年左右有望实现能量密度提升到350Wh/kg，成本下降30%左右，刚好匹配Joby的规模化节奏。

第二个门槛是空域与起降基础设施的配套。eVTOL要实现商业运营，需要在城市核心区布局足够的 vertiport（垂直起降场），Joby当前的规划是在洛杉矶初始运营阶段布局12个起降场，主要放在城市核心区的停车场顶楼、滨河空地以及枢纽机场的专属区域，单个起降场的建设成本大约在200-500万美元，并不算高，但需要和城市规划、国土、消防等多个部门协调，这个过程的复杂度远超过技术研发本身。空域方面，美国当前的低空空域开放程度仍然不足以支持大规模eVTOL运营，目前FAA正在推进低空UAM空域管理系统的建设，Joby也在和NASA合作开发低空自主飞行管控系统，当前已经完成了100架次以内的多机低空协同试飞测试，技术上已经具备了小规模运营的条件，但大规模运营仍然需要空域管理系统的全面升级，这一过程至少需要5-10年，Joby的初期运营也将以有限航线、有限班次的方式逐步推进，不会一下子放开大规模运营。

从当前资本市场对Joby的反馈也能看出产业对eVTOL商业化的谨慎态度，Joby上市时的发行价为10美元每股，2021年最高摸到15.6美元，截至2025年12月，股价维持在3.2美元左右，市值约18亿美元，较上市峰值缩水超过70%，这一方面是全球一级二级市场对科技初创企业估值回调的大环境影响，另一方面也反映了市场对eVTOL商业化进度的耐心正在收窄。但值得注意的是，Joby的核心股东包括丰田、优步、贝恩资本等产业与财务投资者，并没有出现大股东大规模减持的情况，2025年Joby还完成了一次约3亿美元的定向增发，资金足够支撑到拿到FAA认证并启动初始商业运营，资金链基本安全，这在当前的全球eVTOL赛道已经属于少数健康状态——截至2025年，全球超过300家eVTOL初创企业中，超过60%已经因为融资困难停止运营，Joby作为头部企业的优势反而在行业洗牌中不断放大。

更值得关注的是Joby对整个低空经济产业的溢出效应。Joby十多年的研发投入，推动了整个eVTOL供应链的成熟：航空级电机、分布式飞控、轻质碳纤维复合材料这些原本小众的零部件，因为Joby的规模化需求，已经逐步形成了稳定的供应链体系，这也降低了整个行业的进入成本。另外，Joby在FAA认证过程中积累的合规经验，也帮助FAA完善了eVTOL的认证规则体系，原本FAA没有专门针对eVTOL的认证标准，Joby十多年的测试与沟通，推动FAA在2023年出台了专门的eVTOL型号认证规则，这为整个行业的合规推进铺平了道路。从这个角度来看，Joby不仅仅是一家eVTOL企业，更是全球eVTOL产业规则的共同制定者。

对于未来的产业前景，Joby当前的进度已经证明了eVTOL商业化的可行性，但其真正的市场爆发仍然需要时间。按照摩根士丹利2025年的低空经济产业报告，全球eVTOL城市空中通勤市场将在2030年达到约120亿美元的规模，2040年增长到超过1万亿美元，Joby作为先行者，有望占据全球市场15%-20%的份额，如果这个预测成真，Joby的年收入规模将在2040年达到1500亿-2000亿美元，当前的市值显然被严重低估。但也要看到，市场需求的培育仍然需要时间，公众对低空电动飞行器的安全接受度需要逐步培养，初期的票价也只能覆盖高端商务出行需求，只有当规模化之后票价下降，才能真正打开大众市场。

回到当前的产业节点，2025年Joby完成9000英里试飞、加入白宫整合计划，意味着全球eVTOL产业已经从概念研发阶段正式进入运营落地的前夜，Joby作为第一个站在商业化门口的玩家，其接下来2-3年的运营表现，将直接决定全球资本对整个eVTOL赛道的信心，也会影响各个国家对低空经济的政策支持力度。对于中国的低空经济产业而言，Joby的发展路径也提供了重要的参照：技术路线要贴合场景需求，合规要提前布局，运营资源要提前整合，不能只靠概念炒作风口，只有沉下心解决从技术到落地的一个个具体问题，才能最终吃到低空经济的第一波红利。